Книжный каталог

Финансовый менеджмент. Задачи и решения. Учебно-практическое пособие

Перейти в магазин

Сравнить цены

Описание

В настоящем учебно-методическом пособии на простых примерах раскрываются следующие разделы финансового менеджмента: - финансовая математика (простые и сложные проценты, простые и сложные учетные ставки, учет инфляции, сравнение операций, модели финансовых потоков (простые ренты, общие ренты, отложенные ренты, бессрочные ренты), арифметика ипотеки, ломбардный кредит, средний срок погашения ссуды одному кредитору, начисление процентов на вклад до востребования, реальная ставка доходности с учетом налога, доходность удержания комиссионных); - задачи финансового менеджмента (используемые при составлении финансовой отчетности основные понятия, оценка запасов товарно-материальных ценностей, основные способы начисления износа оборудования, расчет задолженности на конец отчетного периода, анализ результатов деятельности предприятия, доходы инвесторов, анализ каналов формирования прибыли, временные ряды, способы построения прогнозов, метод скользящей средней и экспоненциальное сглаживание, учет затрат, составление финансовых смет, сметный контроль, факторы производства, затраты, анализ безубыточности, принятие краткосрочных решений, ценообразование, методы оценки инвестиций в условиях определенности, влияние налогообложения на инвестиционные решения, сравнение инвестиционных проектов с разными сроками реализации, замена оборудования, инфляция и ее влияние на инвестиционные проекты, лизинг, облигации, акции, форвардные ставки, модель оценки финансовых активов, факторные модели, теория арбитражного ценообразования, производные финансовые инструменты, зарубежные инвестиции, оценка риска, дерево решений, правила принятия решений, дерево вероятностей инвестиционного проекта, анализ поддающихся дроблению инвестиционных проектов, стоимость капитала, сравнительный анализ различных вариантов финансирования, линейная регрессия, управление запасами, слияние предприятий, анализ движения и технического состояния основных средств, анализ сбалансированности денежных потоков предприятия, методы рейтинговой оценки финансового состояния предприятия, трансфертное ценообразование); - валютные расчеты (курсы и кросс-курсы валют, курсы спот и форвард, валютные свопы, валютные опционы, инвестирование капитала, приобретение валюты для оплаты будущих расходов, приобретение оборотного капитала, приобретение оборудования для организации производства за рубежом, участие в конкурсе на получение контракта в иностранной валюте, депозитно-кредитные операции банка, определение курса валюты для клиента банка, анализ доходности международного портфеля ценных бумаг). Каждый раздел книга можно рассматривать как самостоятельный курс. В качестве учебно-методического пособия предназначено преподавателям и студентам экономических специальностей высших учебных заведений.

Сравнить Цены

Предложения интернет-магазинов
Просветов Г. Финансовый анализ. Задачи и решения. Учебно-практическое пособие Просветов Г. Финансовый анализ. Задачи и решения. Учебно-практическое пособие 278 р. chitai-gorod.ru В магазин >>
Радионов Р. Финансовый менеджмент. Нормирование и управление оборотными средствами предприятия. Учебно-практическое пособие Радионов Р. Финансовый менеджмент. Нормирование и управление оборотными средствами предприятия. Учебно-практическое пособие 1386 р. chitai-gorod.ru В магазин >>
Просветов Г. Математические методы и модели в экономике. Задачи и решения. Учебно-практическое пособие Просветов Г. Математические методы и модели в экономике. Задачи и решения. Учебно-практическое пособие 278 р. chitai-gorod.ru В магазин >>
Просветов Г. Экономика предприятия: Задачи и решения. Учебно-практическое пособие Просветов Г. Экономика предприятия: Задачи и решения. Учебно-практическое пособие 260 р. chitai-gorod.ru В магазин >>
Просветов Г. Дискретная математика: Задачи и решения. Учебно-практическое пособие Просветов Г. Дискретная математика: Задачи и решения. Учебно-практическое пособие 226 р. chitai-gorod.ru В магазин >>
Просветов Г. Бюджетирование: задачи и решения. Учебно-практическое пособие. 2-е издание, дополненное Просветов Г. Бюджетирование: задачи и решения. Учебно-практическое пособие. 2-е издание, дополненное 324 р. chitai-gorod.ru В магазин >>
Г. И. Просветов Математический анализ. Задачи и решения. Учебно-практическое пособие Г. И. Просветов Математический анализ. Задачи и решения. Учебно-практическое пособие 259 р. ozon.ru В магазин >>

Статьи, обзоры книги, новости

Примеры решения задач по финансовому менеджменту

Примеры решения задач по финансовому менеджменту.

Ниже приведены условия задач. Закачка решений(в формате doc) начнется автоматически через 10 секунд. Если закачка не началась, кликните по этой ссылке. Примеры решения задач по финансовой математике ещё здесь.

Заем D =20 000 д.е. взят на n = 8 лет под i = 8% годовых. Погашаться будет ежегодными равными выплатами. Найдите размер это выплаты. Расчеты провести для простой и сложной процентных ставок.

Для ренты с параметрами: годовая ставка процента r = 12%, годовой платеж R = 400 д.е., длительность ренты п = 6 лет, получить следующие ее характеристики: коэффициенты приведения и наращения, современную и наращенную величины. Расчеты провести для простой и сложной процентных ставок.

Первый инвестор осуществил покупку одного ГКО по цене 85% от номинала, а затем продажу по цене 86% от номинала. Второй инвестор купил одну корпоративную облигацию по цепе 85% от но­минала. По какой цене (в процентах от поминала) он должен про­дать корпоративную облигацию, чтобы получить прибыль в два раза большую, чем первый инвестор от операции с ГКО (учесть налог на прибыль)?

Тема «Оптимальный портфель ценных бумаг»

16. С помощью компьютера найден оптимальный портфель макси­мальной эффективности для трех ценных бумаг с доходностью и рис­ком: (10, 21); (20, 34); (43, 47) (те же ценные бумаги, что и в примере 1); верхняя граница риска задана равной 27. Доли бумаг оказались равны­ми 6, 49 и 45%. Проверить компьютерные расчеты.

Тема «Оценка стоимости вторичных ценных бумаг»

Продавец реализует опцион колл на акцию компании «В» с ценой исполнения 30 руб. Цена за опцион (премия), полученная продавцом, составляет 4 руб. На момент исполнения опциона курс акции составил 32 руб. Определите, прибыль или убыток получил покупатель опциона.

Инвестор приобрел опцион стрэнгл на акции компании «А» со стеллажными точками (цены исполнения)140 и 180 руб. Премия, уплаченная при этом продавцу опциона, составила 50 руб. Рассчитайте итоги сделки для инвестора, если рыночная цена акции в момент исполнения двойного опциона составила:

Статистика фондового рынка и элементы технического анализа

Из таблицы приложения (результаты торгов акциями ЛУКойл НК) в соответствии с последней цифрой Вашей зачетной книжки( для студентов дневной формы по последней цифре номера в журнале) выберите необходимые исходные данные (25 строк) для выполнения контрольной работы:

Выполнить следующие задания:

1. Постройте график - гистограмму.

  1. Постройте график японских свечей.
  2. Рассчитайте по ценам закрытия:

а) нормированный 5-уровневые инерционный осциллятор;

б) осциллятор нормы изменения.

4. Рассчитайте по ценам закрытия:

а) 5-уровневую невзвешенную скользящую среднюю (МА5);

б) 5-уровневую экспоненциальную скользящую среднюю (ЕМА5);

в) 9-уровневую экспоненциальную скользящую среднюю (ЕМА9).

5. На основе полученных экспоненциальных средних рассчитайте значения уровней и постройте на графиках:

а) сигнальную линию (применив осреднение по 7 уровням);

Определить процентную ставку для n-летнего займа в А рублей ежегодной выплатой в R рублей.

Решить задачу для следующих исходных данных: п = 10 лет, А = 100000 руб., R = 16981 руб. Расчеты провести для простой и сложной процентных ставок.

Организация приобрела 20 облигаций со сроком погашения 3 года и номинальной стоимостью каждой 250 млн. руб. по курсу 90%. Проценты выплачиваются по полугодиям по номинальной процентной ставке g= 50% годовых. Определите доход, полученный организацией, и эффективную процентную ставку доходности, если процентные деньги реинвестируется под 50% годовых с ежемесячным начислением процентов. Какая реальная ставка доходности, если уровень инфляции первый год

составил 26%, второй – 16%, третий – 12%?

Тема «Оптимальный портфель ценных бумаг»

16. С помощью компьютера найден оптимальный портфель макси­мальной эффективности для трех ценных бумаг с доходностью и рис­ком: (11, 20); (20, 35); (40, 70) (те же ценные бумаги, что и в примере 1); верхняя граница риска задана равной 24,98. Доли бумаг оказались равны­ми 18, 49 и 33%. Проверить компьютерные расчеты.

Тема «Оценка стоимости вторичных ценных бумаг»

Инвестор приобрел опцион на покупку акции с ценой испол­нения 50 руб. Премия составила 5 руб. На момент исполнения сделки курс акции составил 47 руб. Определите, прибыль или убыток полу­чил инвестор.

Инвестор приобрел опцион стрэнгл на акции компании «А» со стеллажными точками (цены исполнения)140 и 180 руб. Премия, уплаченная при этом продавцу опциона, составила 50 руб. Рассчитайте итоги сделки для инвестора, если рыночная цена акции в момент исполнения двойного опциона составила:

Статистика фондового рынка и элементы технического анализа

Из таблицы приложения (результаты торгов акциями ЛУКойл НК) в соответствии с последней цифрой Вашей зачетной книжки( для студентов дневной формы по последней цифре номера в журнале) выберите необходимые исходные данные (25 строк) для выполнения контрольной работы:

Выполнить следующие задания:

1. Постройте график - гистограмму.

  1. Постройте график японских свечей.
  2. Рассчитайте по ценам закрытия:

а) нормированный 5-уровневые инерционный осциллятор;

б) осциллятор нормы изменения.

4. Рассчитайте по ценам закрытия:

а) 5-уровневую невзвешенную скользящую среднюю (МА5);

б) 5-уровневую экспоненциальную скользящую среднюю (ЕМА5);

в) 9-уровневую экспоненциальную скользящую среднюю (ЕМА9).

5. На основе полученных экспоненциальных средних рассчитайте значения уровней и постройте на графиках:

а) сигнальную линию (применив осреднение по 7 уровням);

В день рождения внука бабушка положила в банк сумму А = $1000 под 3% годовых. Какой будет сумма к семнадцатилетию внука? Расче­ты провести для простой и сложной процентных ставок.

государство перечисляет фермеру $ R в год. Деньги поступают на специальный счет и на них начисляют слож­ные проценты по ставке i % m раз в год. Сколько накопится на счете через n лет?

Расчет провести для следующих данных: R = $ 500; m = 2; i = 4%; , n = 5 лет.

Тема «Оптимальный портфель ценных бумаг»

4. С помощью компьютера найден оптимальный портфель Маркови­ча для трех ценных бумаг с эффективностями и рисками: (9,15); (13, 35); (45, 80); нижняя граница доходности задана равной 10. Доли бумаг ока­зались равными 82, 15 и 3%, минимальный риск – 13,59, доходность оказалась равной заданной – 10,68. Проверить компьютерные расчеты.

Тема «Оценка стоимости вторичных ценных бумаг»

Инвестор приобретает опцион колл на акцию компании «А» с ценой исполнения 120 руб. Цена опциона (премия), уплаченная при этом инвестором продавцу опциона, составила 10 руб. На момент исполнения опциона курс акции составил 140 руб. Определите, при­быль или убыток получил продавец опциона.

Инвестор реализует опционную стратегию стрэдл на акции компании «А» с ценой исполнения 80 руб. Премия, уплаченная при этом продавцу опциона, составила 12 руб. Рассчитайте итоги сделки для инвестора, если рыночная цена акции в момент исполнения двой­ного опциона составила:

Статистика фондового рынка и элементы технического анализа

Из таблицы приложения (результаты торгов акциями ЛУКойл НК) в соответствии с последней цифрой Вашей зачетной книжки( для студентов дневной формы по последней цифре номера в журнале) выберите необходимые исходные данные (25 строк) для выполнения контрольной работы:

Выполнить следующие задания:

1. Постройте график - гистограмму.

  1. Постройте график японских свечей.
  2. Рассчитайте по ценам закрытия:

а) нормированный 5-уровневые инерционный осциллятор;

б) осциллятор нормы изменения.

4. Рассчитайте по ценам закрытия:

а) 5-уровневую невзвешенную скользящую среднюю (МА5);

б) 5-уровневую экспоненциальную скользящую среднюю (ЕМА5);

в) 9-уровневую экспоненциальную скользящую среднюю (ЕМА9).

5. На основе полученных экспоненциальных средних рассчитайте значения уровней и постройте на графиках:

а) сигнальную линию (применив осреднение по 7 уровням);

Источник:

easyhelp.su

Скачать Финансовый менеджмент

Финансовый менеджмент. Задачи и решения. Учебно-практическое пособие - Георгий Просветов

Автор: Просветов Георгий Иванович

Издательство: Альфа-Пресс, 2013 г.

Аннотация к книге "Финансовый менеджмент. Задачи и решения. Учебно-практическое пособие"

В настоящем учебно-методическом пособии на простых примерах раскрываются следующие разделы финансового менеджмента:

- финансовая математика (простые и сложные проценты, простые и сложные учетные ставки, учет инфляции, сравнение операций, модели финансовых потоков (простые ренты, общие ренты, отложенные ренты, бессрочные ренты), арифметика ипотеки, ломбардный кредит, средний срок погашения ссуды одному кредитору, начисление процентов на вклад до востребования, реальная ставка доходности с учетом налога, доходность удержания комиссионных);

- задачи финансового менеджмента (используемые при составлении финансовой отчетности основные понятия, оценка запасов товарно-материальных ценностей, основные способы начисления износа оборудования, расчет задолженности на конец отчетного периода, анализ результатов деятельности предприятия, доходы инвесторов, анализ каналов формирования прибыли, временные ряды, способы построения прогнозов, метод скользящей средней.

В настоящем учебно-методическом пособии на простых примерах раскрываются следующие разделы финансового менеджмента:

- финансовая математика (простые и сложные проценты, простые и сложные учетные ставки, учет инфляции, сравнение операций, модели финансовых потоков (простые ренты, общие ренты, отложенные ренты, бессрочные ренты), арифметика ипотеки, ломбардный кредит, средний срок погашения ссуды одному кредитору, начисление процентов на вклад до востребования, реальная ставка доходности с учетом налога, доходность удержания комиссионных);

- задачи финансового менеджмента (используемые при составлении финансовой отчетности основные понятия, оценка запасов товарно-материальных ценностей, основные способы начисления износа оборудования, расчет задолженности на конец отчетного периода, анализ результатов деятельности предприятия, доходы инвесторов, анализ каналов формирования прибыли, временные ряды, способы построения прогнозов, метод скользящей средней и экспоненциальное сглаживание, учет затрат, составление финансовых смет, сметный контроль, факторы производства, затраты, анализ безубыточности, принятие краткосрочных решений, ценообразование, методы оценки инвестиций в условиях определенности, влияние налогообложения на инвестиционные решения, сравнение инвестиционных проектов с разными сроками реализации, замена оборудования, инфляция и ее влияние на инвестиционные проекты, лизинг, облигации, акции, форвардные ставки, модель оценки финансовых активов, факторные модели, теория арбитражного ценообразования, производные финансовые инструменты, зарубежные инвестиции, оценка риска, дерево решений, правила принятия решений, дерево вероятностей инвестиционного проекта, анализ поддающихся дроблению инвестиционных проектов, стоимость капитала, сравнительный анализ различных вариантов финансирования, линейная регрессия, управление запасами, слияние предприятий, анализ движения и технического состояния основных средств, анализ сбалансированности денежных потоков предприятия, методы рейтинговой оценки финансового состояния предприятия, трансфертное ценообразование);

- валютные расчеты (курсы и кросс-курсы валют, курсы спот и форвард, валютные свопы, валютные опционы, инвестирование капитала, приобретение валюты для оплаты будущих расходов, приобретение оборотного капитала, приобретение оборудования для организации производства за рубежом, участие в конкурсе на получение контракта в иностранной валюте, депозитно-кредитные операции банка, определение курса валюты для клиента банка, анализ доходности международного портфеля ценных бумаг).

Каждый раздел книга можно рассматривать как самостоятельный курс.

В качестве учебно-методического пособия предназначено преподавателям и студентам экономических специальностей высших учебных заведений.

Книга Финансовый менеджмент. Задачи и решения. Учебно-практическое пособие - Георгий Просветов.

Источник:

libraryutah.moy.su

Задачи по финансовому менеджменту

Задачи по финансовому менеджменту

Необходимо рассчитать текущую стоимость денежных потоков предприятия, планируемых к получению, за первый и второй год при требуемой ставке доходности 11%, если известно, что:

В первый год выручка составит – 8000 тыс. руб., материальные затраты – 3600 тыс. руб., амортизационные отчисления – 800 тыс. руб., расходы на оплату труда – 2400 тыс. руб., незавершенное производство увеличится на 400 тыс. руб., дебиторская задолженность уменьшится на 100 тыс. руб., задолженность перед бюджетом уменьшится на 360 тыс. руб.

Во второй год произойдут следующие изменения: предприятия получит долгосрочный кредит на сумму 900 тыс. руб., выручка возрастет на 15% по сравнению с первым годом и составит – 9200 тыс. руб., материальные затраты составят 3750 тыс. руб., собственный оборотный капитал возрастет на 540 тыс. руб. Все остальные затраты останутся на уровне предыдущего года. Ставка налога на прибыль составляет 20%.

1) Себестоимость продукции = 3600 тыс.руб. + 800тыс.руб. + 2400тыс.руб.=6800тыс.руб.

2) Прибыль до налогооблажения=8000тыс.руб.-6800тыс.руб=1200тыс.руб.

3) Налог на прибыль=1200тыс.руб.*0,2=240тыс.руб.

4) Чистая прибыль=1200тыс.руб.-240тыс.руб.=960тыс.руб.

5) Денежный поток=960тыс.руб.+800тыс.руб.-400тыс.руб.+100 тыс.руб.-360тыс.руб.=1100тыс.руб.

6) Текущая стоимость ДП=1100тыс.руб./(1+0,11)=991тыс.руб.-стоимость денежного потока в первый год.

7) Себестоимость продукции 2-года = 3750тыс. руб. + 800тыс. руб. + 2400тыс. руб. = 6950тыс. руб.

8) Прибыль до налогообложения = (8000 тыс.+1200тыс.руб)-6950тыс.руб.=2250тыс.руб.

9) Налог на прибыль=2250тыс.руб.*0,2=450тыс.руб.

11)Денежный поток = 1800тыс.руб. + 800тыс.руб. + 900тыс.руб. - 540тыс.руб. = 2960тыс.руб.

12)Текущая стоимость ДП 2-го года = 2960тыс.руб./(1+0,11)*(1+0,11) = 2402тыс.руб.

Детский магазин закупает и продает детские кроватки. Издержки на размещение одного заказа составляют 900 рублей, издержки на хранение – 11% от стоимости одной кроватки, цена за одну кроватку – 6300 руб. Рассчитайте оптимальный размер заказа и требуемое количество заказов в течение года, если магазин продает в год по 500 кроваток.

Для расчета оптимального значения размера заказа используем модифицированную формулу Модели управления запасами Уилсона.

Qw – оптимальный размер заказа;

t – количество рабочих дней в году;

К – стоимость издержек пополнения;

v – дневной спрос;

S – процент затрат на хранение;

s – стоимость единицы товара.

Предположим, что количество рабочих дней в году равно календарному количеству – 365 дн., тогда

Оптимальный объем заказа – 36 кроваток. Тогда оптимальное количество заказов, при годовой потребности в кроватках – 500 шт., будет:

500 / 36 = 13,88 = 14 заказов/год.

В январе предприятие изготовило и реализовало 3,6 тыс. изделий по цене 550 рублей за единицу. Общие постоянные затраты предприятия составили 1287 тыс. рублей, общие переменные затраты составили 297 тыс. рублей. Определите точку безубыточности, порог рентабельности, запас финансовой прочности и операционный рычаг. Сделайте выводы.

1) Найдем МП – маржинальная прибыль:

МП = В – Пез = Поз + ОП, где

В = Количество реализованных изделий (шт.) * Цед.

Пез – переменные затраты;

Поз – постоянные затраты.

В = 3,6 * 550 = 1980 тыс. руб.

МП = 1980 – 297 = 1683 тыс. руб.

2) Найдем точку безубыточности:

Цед. – цена единицы изделия;

Пезед – переменные издержки на единицу изделия.

При производстве 2753 шт. изделий в год с неизменным затратами предприятие не получит прибыль, но и не потерпит убытки.

3) Определим «порог рентабельности» (ПР). Для ПР характерно:

Квкл. – коэффициент вклада в формирование прибыли.

4) Рассчитаем запас финансовой прочности (ЗФП) предприятия, то есть на сколько можно снизить объем производства и не попасть в зону убытков.

ЗФП = 1982 – 1514,11 = 465,89 тыс. руб.

ЗФП = 100/4,25 = 23,52%

5) Определи операционный рычаг:

МП – маржинальная прибыль;

ОП – операционная прибыль;

ОП = 1683 – 1287 = 396 тыс. руб.

Маржинальная прибыль от продажи минимального достаточного количества единиц изделий полностью возмещает постоянные затраты предприятия за январь. То есть с момента пересечения точки безубыточности прибыль (до выплаты налогов) стала расти на 4,25% на каждый прибавленный 1% выручки. А запас финансовой прочности составляет почти четверть от всего объема производства за январь.

Предприятию требуется для покрытия недостатков источников финансирования суммы в размере 140 тыс. руб. Оно может воспользоваться двумя вариантами: взять кредит в банке или заключить договор факторинга с фактор-компанией. Дебиторская задолженность, которую предприятие может продать составляет 280 тыс. руб. Недостаток источников финансирования необходимо покрывать заемными средствами в течение года.

Условия получения кредита: процентная ставка составляет 19% годовых; срок кредита – 1 год.

Условия факторинга: комиссионное вознаграждение составляет 4% от стоимости купленной дебиторской задолженности; резервирование составляет 20% от стоимости купленной дебиторской задолженности; процентная ставка, взимаемая фактор-компанией за предоставленные по факторингу средства, составляет 16% годовых.

Необходимо определить, какой из вариантов привлечения источников финансирования предпочтительнее для предприятия.

1) % по кредиту = потреб.в ден.средствах * (1+процентная ставка)-потреб.в ден.средствах =140 000 *19%=26600 руб.

2) Комиссионные = 140 000 руб./(100%-20%)=175000руб.

4) Сумму %=140000*0,16%=22400руб.

5) Общие затраты=22400руб.+7000руб.=29400руб.

Вывод: Исходя из расчетов видно, что общие затраты по договору факторинга составляют 29400руб., а по договору кредита в банке 26600руб. Предприятию выгоднее воспользоваться кредитом банка, чем применение договора факторинга.

В результате инвестирования капитала в размере 2,0 млн. рублей предполагается получение чистой прибыли в размере 0,8 млн. рублей. Определите ожидаемую рентабельность собственного капитала для трех вариантов финансирования инвестиций, если процентная ставка по заемным средствам равна 19%, ставка налога на прибыль – 20%:

1) при использовании только собственных средств;

2) при использовании собственных и заемных средств. Удельный вес заемных средств составляет 50% в структуре капитала;

3) при использовании собственных и заемных средств. Удельный вес заемных средств составляет 75% в структуре капитала.

Необходимо сделать вывод о предпочтительности структуры капитала.

1) Использование только собственного капитала:

Рск – рентабельность собственного инвестированного капитала;

ЧП – чистая прибыль;

Кинв. – капитал инвестированный.

2) Использован собственный и заемный капитал. Удельный вес заемных средств – 50%.

3. Использован собственный и заемный капитал. Удельный вес заемных средств – 75%.

Вывод: рентабельность собственного капитала при инвестировании с удельным весом заемных средств 75% оказалась гораздо выше, чем в других случаях.

Структура капитала предприятия выглядит следующим образом:

Краткосрочные кредиты банков

Определите средневзвешенную стоимость капитала предприятия, если известно, что процентная ставка по облигациям составляет 17%. Процентная ставка по банковскому кредиту составляет 19%. Рыночная стоимость акции равна 800 руб. Размер выплаченных дивидендов на одну акцию в отчетном году составил 115 руб. Ожидаемые ежегодные темпы роста дивидендов составляют 9%. Ставка налога на прибыль предприятия - 20%. Учетная ставка Центрального банка – 10%.

1) Удельный вес=8000+3600+500+2400=14500

2) dАК = 8000/14500 =0,55

3) dНП = 3600/14500 = 0,25

4) dОК = 500/14500 = 0,03

5) dКР = 2400/14500 = 0,17

6) Стоимость акционерного капитала

Д – дивиденды; Ра – рыночная цена акции; g – постоянный темп роста дивидендов.

Сак = 115/800 + 0,09 = 0,14 + 0,09 = 0,23 (23%)

8) Стоимость облигационного займа

Сок = Iок * (1 – Т), где

Iок – ставка по облигациям.

Сок = 17% * 0,8 = 13,6% (0,136)

10) Стоимость кредита

Сзк = Rрф * 1,1 * (1 – Т) + ( Ir – Rрф * 1,1)

Сзк = 10% * 1,1 * (1 – 20%) + (19% - 10% * 1,1) = 16,8%(0,168)

12) Стоимость нераспределенной прибыли=0,25*0,23=0,058(5,8%)

13) 0,13+0,004+0,029+0,58=0,743 (74,3%)

Ответ: 0,743 или 74,3%

Оцените эффективность инвестиционного проекта, требующего инвестиций в настоящее время в размере 500 тыс. рублей и приносящего ежегодный доход в размере 170 тыс. руб. в течение последующих 4 лет. Проект целиком финансируется за счет собственного капитала. Доходность привилегированных акций предприятия равна 13% годовых, требуемая доходность простых акций – 17% годовых. Удельный вес стоимости привилегированных акций в собственном капитале компании – 25%. Сделайте выводы о целесообразности включения проекта в инвестиционный портфель предприятия.

Спривил.акц. = 500 * 25% = 125 тыс. руб.

Спрост.акц. = 500 – 125 = 375 тыс. руб.

Эффективность инвестиционного проекта оценивается при помощи чистой текущей стоимости проектных денежных потоков (NPV)

n – планируемый срок реализации проекта;

I – начальные инвестиционные затраты.

CF = Д * (1 – Т), где

CF = 170 * (1 – 20%) = 170 * 0,8 = 136 тыс. руб.

Так как ставка доходности для привилегированных и простых акций разная, то денежный поток за 2, 3 и 4 год для них рассчитываем отдельно, разделив чистый денежный поток первого года согласно удельному весу акций.

CF1 привил.акц. = 136 * 25% = 34 тыс. руб.

CF1 прост.акц. = 136 – 34 = 102 тыс. руб.

CF2 привил.акц. = 34/1,13 = 30,1 тыс. руб.

CF2 прост.акц. = 102/1,14 = 87,18 тыс. руб.

CF3 привил.акц. = 30,1/1,13 = 26,64 тыс. руб.

CF3 прост.акц. = 87,18/1,17 = 74,51 тыс. руб.

CF4 привил.акц. = 26,64/1,13 = 23,58 тыс. руб.

CF4 прост.акц. = 74,51/1,17 = 63,68 тыс. руб.

NPVпривил.акц. = 34 + 30,1 + 26,64 + 23,58 – 125 = - 10,68 тыс. руб.

NPV прост.акц. = 102 +87,18 + 74,51 + 63,68 – 375 = - 47,63 тыс. руб.

NPVип = -10,68 – 47,63 = - 58,31 тыс.руб.

Рассчитаем индекс рентабельности инвестиционных затрат.

PVI – текущая стоимость инвестиционных затрат.

PI = (-58,31 + 500)/500 = 0,88

Дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта

DPP = min n, при котором сумма Рк (величина накопленного дисконтированного потока) больше или равна Iо (величина первоначальных инвестиций)

Т.к. расчет дисконтированного потока на 4 года оказался не рентабельным, то дополнительно рассчитаем эту величина для 5 года.

По обыкновенным акциями:

327,37 + 63,68/1,17 = 327,37 + 54,42 = 381,79 тыс. руб. и эта сумма больше первоначальных инвестиций, равных 375 тыс. руб.

По привилегированным акциям:

114,32 + 23,58/1,13 = 114,32 + 20,86 = 135,18 тыс. руб. и эта сумма больше первоначальных инвестиций, равных 125 тыс. руб.

Вывод: для данного инвестиционного проекта при неизменных условиях срок окупаемости равен 5 годам.

Вывод: Данный инвестиционный проект не выгоден для включения в портфель предприятия. Его рентабельность, при вложении на 4 года, равна 0,88 < 1. При вложении своих средств предприятие потерпит убытки.

Список использованной литературы

Финансовый менеджмент: теория и практика. Под ред. Стояновой Е.С.

5-е изд., перераб. и доп. - М.: Перспектива, 2003. — 656 с.

ДОБАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ [можно без регистрации]

перед публикацией все комментарии рассматриваются модератором сайта - спам опубликован не будет

Хотите опубликовать свою статью или создать цикл из статей и лекций?

Это очень просто – нужна только регистрация на сайте.

Источник:

mirznanii.com

Финансовый менеджмент

Финансовый менеджмент. Задачи и решения. Учебно-практическое пособие

В настоящем учебно-методическом пособии на простых примерах раскрываются следующие разделы финансового менеджмента:

— финансовая математика (простые и сложные проценты, простые и сложные учетные ставки, учет инфляции, сравнение операций, модели финансовых потоков (простые ренты, общие ренты, отложенные ренты, бессрочные ренты), арифметика ипотеки, ломбардный кредит, средний срок погашения ссуды одному кредитору, начисление процентов на вклад до востребования, реальная ставка доходности с учетом налога, доходность удержания комиссионных);

— задачи финансового менеджмента (используемые при составлении финансовой отчетности основные понятия, оценка запасов товарно-материальных ценностей, основные способы начисления износа оборудования, расчет задолженности на конец отчетного периода, анализ результатов деятельности предприятия, доходы инвесторов, анализ каналов формирования прибыли, временные ряды, способы построения прогнозов, метод скользящей средней и экспоненциальное сглаживание, учет затрат, составление финансовых смет, сметный контроль, факторы производства, затраты, анализ безубыточности, принятие краткосрочных решений, ценообразование, методы оценки инвестиций в условиях определенности, влияние налогообложения на инвестиционные решения, сравнение инвестиционных проектов с разными сроками реализации, замена оборудования, инфляция и ее влияние на инвестиционные проекты, лизинг, облигации, акции, форвардные ставки, модель оценки финансовых активов, факторные модели, теория арбитражного ценообразования, производные финансовые инструменты, зарубежные инвестиции, оценка риска, дерево решений, правила принятия решений, дерево вероятностей инвестиционного проекта, анализ поддающихся дроблению инвестиционных проектов, стоимость капитала, сравнительный анализ различных вариантов финансирования, линейная регрессия, управление запасами, слияние предприятий, анализ движения и технического состояния основных средств, анализ сбалансированности денежных потоков предприятия, методы рейтинговой оценки финансового состояния предприятия, трансфертное ценообразование);

— валютные расчеты (курсы и кросс-курсы валют, курсы спот и форвард, валютные свопы, валютные опционы, инвестирование капитала, приобретение валюты для оплаты будущих расходов, приобретение оборотного капитала, приобретение оборудования для организации производства за рубежом, участие в конкурсе на получение контракта в иностранной валюте, депозитно-кредитные операции банка, определение курса валюты для клиента банка, анализ доходности международного портфеля ценных бумаг).

Каждый раздел книга можно рассматривать как самостоятельный курс.

В качестве учебно-методического пособия предназначено преподавателям и студентам экономических специальностей высших учебных заведений.

Источник:

books.bizlana.ru

Финансовый менеджмент. Задачи и решения. Учебно-практическое пособие в городе Екатеринбург

В данном каталоге вы можете найти Финансовый менеджмент. Задачи и решения. Учебно-практическое пособие по разумной цене, сравнить цены, а также изучить другие предложения в категории Бизнес и экономика. Ознакомиться с параметрами, ценами и обзорами товара. Транспортировка осуществляется в любой город России, например: Екатеринбург, Магнитогорск, Краснодар.